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城名娱乐海外商场找寻之同程艺龙:背靠腾讯
作者:admin    发布于:2019-01-11 02:38    文字:【 】【 】【
摘要:国内OTA行业仍处于疾速滋长期,携程系攻下半壁江山。受益于国内瞻仰业肃穆滋长以及互联网分泌率快快降低,我国OTA行业贸易额从2013年的2,100亿元速速上涨至2017年的8,042亿元,CAGR高达39

  国内OTA行业仍处于疾速滋长期,携程系攻下半壁江山。受益于国内瞻仰业肃穆滋长以及互联网分泌率快快降低,我国OTA行业贸易额从2013年的2,100亿元速速上涨至2017年的8,042亿元,CAGR高达39.89%,游览市场的在线%。按行业组成来看,交通、城名娱乐客店占比超八成,度假任事等新业态占比相接降低;按竞争名目来看,2017年携程+去哪儿市占率高达53.9%,阿里飞猪占比14.8%,同程+艺龙占比4.9%。幼规律快疾滋长、三四线都会破费跳级、休闲度假市场潜力筑立都将成为异日OTA行业高增进的役使力。

  同程是OTA行业头号生,赢余本事强、家当质量佳。城名娱乐2015-2017年同程分别杀青营收5.81/14.35/27.07亿元,净利润分别为-3.35/-0.91/4.91亿元,基础没有受到2016年航司“提直降代”战略的劝化,紧要起原在于接入微信钱包及幼次序的发作为同程带来多量月活用户和付费用户,市场位置进步及生意众元化带来变现率普及,以及2016年某位大客户为公司奉献近一半的收入。同程无银行告贷和非晃动欠债,在2017年现金分红近12亿元的情景下,账上现金和银行理财余额高达14.73亿元,安宁边际极高。

  艺龙是逐步走上正路的OTA过夜预订行业老兵。2015-2017年艺龙诊治后营收分辨为7.86/15.27/19.86亿元,医治后净利润-7.30/-2.40/1.93亿元。事迹慢慢向好的起原正在于2016年变现率升高和接入微信后2017年付用度户数大幅伸长,以及运营效能降低带来费用率降低。同程艺龙归并后财产欠债率仅为31.23%,此中总财富144亿元、总欠债45亿元。比拟于携程、说牛、阿里这些互联网平台,同程艺龙家当欠债率处于较低程度,债务融资空间大。

  腾讯海量优质流量帮同程艺龙腾飞。同程、艺龙划分于2014年4月和2016年6月接入微信,随后事迹迎来发生。2018Q3同程艺龙月活用户和付费用户区别为2.06亿和2,260万,此中腾讯区分带来为1.68亿和2,120万。腾讯平台流量大、付费率更高,且同程艺龙对腾讯流量的依托度日益巩固。反过来看,同程艺龙为腾讯补齐了互联网生态短板、强化了微信幼次第权势,二者的闭作浮现双赢的场地。同程艺龙与腾讯的合约将于2021年底到期,且到期后五年内有腾讯新平台的有限签约权,同程艺龙短中期业绩增加无忧。

  携程共享过夜资源,优化同程艺龙产品矩阵。双方互相把交通票务和住宿预定产物放到对方平台上发卖。以止宿产物为例,携程定位高端商旅人士,止宿产物较为高端,而艺龙的定位相对低端,二者在过夜产品上的共享完整了各自的产物矩阵,也增添了同程艺龙的收入来历。

  咱们的看法:行为OTA交通票务和止宿预订各自行业中的佼佼者,同程、艺龙归并后优势互补、纠合效应明晰,成为OTA行业仅次于携程与飞猪的第三极。赚钱于腾讯平台海量优质流量接入与携程的资源保卫,同程艺龙的月活用户和付费人数联贯补充,变现率稳步降低,说合激发公司功绩发生式增长。展望另日,OTA行业仍将保卫快速滋长态势,航空业“提直降代”音响弱小利好同程,非标止宿业振起利好艺龙,正在小序次激励下络续深挖腾讯平台流量,同程艺龙短中期事迹疾速增加无忧,永恒生长空间大,筑议主动关切。

  紧急指挥:与腾讯、携程干系恶化;OTA后进入者挑起价钱战;行业计谋收紧告急;商誉减值风险

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